Автономная некоммерческая организация высшего образования «МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» Кафедра экономики и управления Форма обучения: заочная ВЫПОЛНЕНИЕ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАДАНИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ Группа 22М571в Студент В.В. Сафонова МОСКВА 2025 Практическое занятие по теме 3. Оценка эффективности инвестиционных проектов Задача 5. Инвестиционный проект требует инвестиций в размере 38 000 ден. ед. В течение первых трех лет ожидаемый доход составляет 10000 ден. ед. в год, а в течение следующих трех лет равен 8000 ден. ед. в год. Процент на капитал – 10%. Выгоден ли данный проект исходя из критерия NPV? Ответ: NPV=+1814 ден. ед., проект выгоден РЕШЕНИЕ: При принятии решений о долгосрочных инвестициях возникает потребность в оценке их эффективности. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек. Один из основных методов оценки программы инвестиционной деятельности является определение чистого приведенного эффекта (NPV). Для этого необходимо: определить текущую стоимость затрат (IC0), т.е. решить вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта. Рассчитать текущую стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF приводится к текущей дате: где PV - текущая стоимость доходов; r - ставка процентов, в виде десятичной дроби; n - число лет в расчетном периоде. Далее текущую стоимость затрат сравнить с текущей стоимостью доходов. Разность между ними составит чистый приведенный эффект инвестиционного проекта: Чистый приведенный эффект показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с альтернативным их вложением, например хранением в банке. Если NPV 0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если же NPV 0, то проект имеет доходность ниже рыночной и поэтому деньги выгоднее оставить в банке. Если NPV = 0, то оба варианта вложения капитала обеспечивает одинаковый доход. Показатели Учетная Коэффициент стоимость дисконтирования сумма доходов затрат Дисконтированная и при r=0,10 доходов 0 38000 1 10000 9090,097 2 10000 8264,046 3 10000 7513,014 4 8000 5468,010 5 8000 4967,037 6 8000 4515,079 Итог: 39817,283 NPV =39817.283-38000=1817,283ед В данной ситуации она больше нуля. Следовательно, доходность проекта выше 10%, что указывает на необходимость инвестиционного проекта. Практическое занятие по теме 4. Анализ рисков инвестиционных проектов реализации Задача 2. Фирма рассматривает инвестиционный проект, связанный с выпуском продукта А. Полученные в результате опроса экспертов данные по проекту приведены в таблице. Провести анализ чувствительности NPV к изменениям объемов выпуска продукции. Ответ: снижение объемов выпуска Q более чем на 30% обеспечивает положительную величину NPV Ответ: Величина чистых денежных поступлений (ЧДП) = (Количество* (Цена – Переменные расходы) – Постоянные расходы - Амортизация) * (1 - Налог) + Амортизация. Для определения NPV используем формулу расчета современной величины обычной ренты: NPV = ЧДП*[1-(1+r)-n/r] + Sn/(1+ r)n - Io , (примечание: -n, это возведение в степень) ЧДП(130) = (250*(130-75) – 2000 – 130) * (1-0,2) + 130 = 11620*0,8+130 = 9426 руб. NPV(130) = 9426 * [1-(1+0,1)-5/0,1] + 200/(1+0,1)5 – 5000 = 9426*[10,62092/0,1] + 200/1,61051 - 5000= 9426*3,7908+124,2-5000 = 30856,3 руб. Анализ чувствительности NPV к Значения показателя Р 140 Значения NPV 38437,9 изменению цены 130 120 30856,3 23274,7 Из результатов анализа следует, что при условии постоянства значений остальных показателей падение цены менее чем на 10% НЕ приведет к отрицательной величине чистой приведенной стоимости проекта (NPV). Практическое задание по теме 5. Инвестиционная деятельность с использованием ценных бумаг Задача 1. Определите процентную ставку доходности бескупонной облигации номинальной стоимостью 1 000 ден. ед. при размещении её на срок 3 года по цене 700 ден. ед. Решение: Доходность к погашению для бескупонной облигации вычисляется по формуле: R=nNP-1*100% R= доходность N= номинальная стоимость P= цена n= срок размещения R= 3*1000*700-1*100%=12.62% Ответ :12,62% Практическое занятие по теме 6. Инвестиционный портфель и его оптимизация Задача 1. Определить, какая из ценных бумаг является более привлекательной с точки зрения минимизации риска. По акциям компании А ожидается доходность в размере 7–12–22% с вероятностью ее получения соответственно 30–40–30%, по акциям компании B ожидается доходность 10–15–22% годовых с вероятностью 20–30 – 50% соответственно. Решение: Для того, чтобы определить, какая из ценных бумаг является более привлекательной с точки зрения минимизации риска необходимо оценить вероятностное распределение доходности, для чего рассчитывается коэффициент вариации доходности CV: CV=gd Где стандартное отклонение доходности ценной бумаги d от ее наиболее вероятной доходности d.% Стандартное отклонение доходности i ценной бумаги: g=i=1ndi*pi Где di -прогнозные оценки значения доходности по iценной бумаге, % Pi -вероятность получения дохода в i экономической ситуации, коэф. A: d=7*0.3+12*0.4+22*0.3=13.5% B: d=10*0.2+15*0.3+22*0.5=17.5% A: g=7-13.52*0.3+12-13.52*0.4+22-13.52*0.3=5.94 B: g=10-17.52*0.2+15-17.52*0.3+22-17.52*0.5=4.82 A: СV=5.94*100%13.5=43.98% B: CV=4.82*100%17.5=27.55% Ответ: Менее рискованно покупать акции В, при этом средняя ожидаемость доходности акций В так же значительно выше, чем у акций А. Следует купить акции В.
