.
1
ВЫПОЛНИЛИ: ПАЛКИНА Е.Д.
МЛАДШЕВА А.Ю., ФФР3-8
ПРЕПОДАВАТЕЛЬ: Д.Э.Н.,
ПРОФЕССОР ДУБОВА С.Е.
Определение рефинансирования, тенденции в предоставлении
кредитов Банка РФ банкам
◦ Под рефинансированием, в соответствии со ст. 40 Закона о Банке России, понимается кредитование Банком России
кредитных организаций.
14
12
12
12
10
9,3
8
7,7
6
4
2
0
Рисунок 1. Структура пассивов банковского сектора, %
5,4
4,8
3,4
2,9
4,4
2,7
6,5
5,4
3,4
2,7
1,4
1,2
1
0,3
0,2
0,034
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Рисунок 2. Динамика кредитов, полученных кредитными
организациями от Банка России (данные на 1 января)
Вывод: В структуре пассивов банковского сектора наметился тренд на замещение средств Банка России
рыночными источниками (в первую очередь – вкладами физических лиц)
2
Ключевая ставка Банка ЦБ и уровень инфляции
Таблица 1. Динамика ключевой ставки Банка России
Период действия
Ключевая ставка, %
Границы коридора
процентных ставок
26.12.2011 – 13.09.2012
14.09.2012 – 12.09.2013
13.09.2013 - 02.03.2014
03.03.2014 – 27.04.2014
28.04.2014 - 27.07.2014
28.07.2014 – 04.11.2014
05.11.2014 – 11.12.2014
12.12.2014 – 15.12.2014
16.12.2014 – 01.02.2015
02.02.2015 – 15.03.2015
16.03.2015 – 04.05.2015
05.05.2015 – 15.06.2015
16.06.2015 – 02.08.2015
03.08.2015 – 31.12.2015
01.01.2016 – 13.06.2016
14.06.2016 – 18.09.2016
19.09.2016 – 26.03.2017
27.03.2017 – 01.05.2017
02.05.2017 – 18.06.2017
19.06.2017 – 17.09.2017
18.09.2017 – 29.10.2017
30.10.2017
5,5
7
7,5
8
9,5
10,5
17
15
14
12,5
11,5
11
11
10,5
10
9,75
9,25
9
8,5
8,25
4,5 – 6,5
6–8
6,5 – 8,5
7–8
8,5 – 10,5
9,5 – 11,5
16 – 18
14 – 16
13 – 15
11,5 – 13,5
10,5 – 12,5
10 – 12
10 – 12
9,5 – 11,5
9 – 11
8,75 – 10,75
8,25 – 10,25
8 – 10
7,5 – 9,5
7,25 – 9,25
Ставка
рефинансиро
вания, %
8
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
8,25
-
Ключевая ставка — унификация процентных ставок, середина
коридора (в депозит – 7,25/ в кредит 9,25).
Рисунок 3. Уровень инфляции по годам за последние 10 лет, Россия, %
•
Низкая ключевая ставка делает кредиты доступными
для населения и бизнеса.
• Высокая ключевая ставка делает валютные
спекуляции рискованнее
• Повышение ключевой ставки призвано сдержать
инфляцию
• Повышение ключевой ставки призвано сдержать
инфляцию
• Главным ориентиром для ЦБ считается уровень
инфляции
3
Обеспечение кредитов рефинансирования
Важным аспектом организации системы рефинансирования является обеспечение кредитов рефинансирования: ценными бумагами, включенными в
ломбардный список Банка России; нерыночными активами (вексель или право требования); поручительствами кредитных организаций; золотом
Виды обеспеченных кредитов рефинансирования
Внутредневные – предоставляются кредитным организациям, испытывающим дефицит
ликвидности в течении операционного дня
Таблица 3. Условия предоставления внутредневных кредитов
Срок
-
Став
ка %
0
Вид обеспечения
Блокировка ценных бумаг из ломбардного
списка
Векселя, права требования по кредитным
договорам
Слитки золота, находящиеся в хранилищах
Банка России
Нормативный документ
Положение Банка России №
236-П
Положение Банка России №
312-П
Положение Банка России №
362-П
Кредиты «овернайт» предоставляются кредитным организациям в том случае, если в
конце дня они не сумели погасить взятый внутредневной кредит
Таблица 4. Условия предоставления кредитов «овернайт» (*с 30.10.2017)
Срок
1 календ. день
Ставк
а%
Ключ
евая
ставка
+1
п.п.
(9,25%
)*
Вид обеспечения
Нормативный документ
Залог ценных бумаг из
Ломбардного списка
Залог векселей, прав требования
по кредитным договорам
Залог слитков золота,
находящихся в хранилищах Банка
России
Положение Банка России
№ 236-П
Положение Банка России
№ 312-П
Положение Банка России
№ 362-П
Ломбардные кредиты относятся к инструментам предоставления ликвидности постоянного
действия, а значит, их цена также зависит от действующей на данный момент ключевой ставки.
Таблица 5. Условия предоставления Ломбардных кредитов
Срок
Ставка %
1
календарны
й день
Ключевая ставка + 1
п.п. (9,25%)*
Вид обеспечения
Нормативный
документ
Залог ценных бумаг
Положение Банка
из Ломбардного
Росси № 236-П
списка
Поправочный коэффициент - числовой множитель
(значение которого находится в интервале от 0 до 1),
рассчитываемый исходя из возможных изменений (колебаний)
цен ценных бумаг на рынке ценных бумаг и используемый при
расчете достаточности обеспечения суммы
запрашиваемого/предоставляемого кредита Банка России и
расчете стоимости принимаемых в залог (заблокированных)
ценных бумаг.
4
Виды обеспеченных кредитов рефинансирования
Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами в отличие от предыдущих
кредитов рефинансирования имеют:
сверхкороткий срок
(от нескольких часов у
внутредневных до
одного операционного
дня у кредитов
«овернайт» и
ломбардных кредитов)
могут предоставляться на срок до 549
дней (в этом случае проц. ставка
устанавливается Банком РФ спец.
решением в зависимости от ключевой
ставки и публикуется в
«Статистическом бюллетене Банка
России»)
на срок три месяца (в
этом случае цена
кредита
устанавливается в
ходе аукционных
торгов)
Кредиты, обеспеченные залогом
золота решают задачу как
краткосрочного, так и долгосрочного
управления ликвидностью кредитных
организаций, а значит, существенно
усиливают кредитно-инвестиционный
потенциал банковской сферы
Таблица 7. Условия предоставления кредитов,
обеспеченных залогом золота
Срок
Таблица 6. Условия предоставления кредитов, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами
Срок
Ставка %
1
календ.
Ключевая ставка + 1 п.п.
День
(9,25%)*
Вид обеспечения
Нормативный
документ
Залог векселей и
прав требований по Положение
От 2 до 549
Определяется Банком России кредитным
Банка России №
календ. Дней
(10,75)*
312-П
договорам или
поручительства КО
3 месяца
Определяется на аукционе
1
кален
д.
День
Став
ка %
Ключ
евая
ставка
+ 1
п.п.
Вид
обеспечения
Нормативный
документ
Залог слитков
золота,
находящихся в
хранилище
Банка России
Положение
Банка России №
362-П
НЕ ДЕЙСТВУЕТ с 2016 г., в
связи с
невостребованностью.
5
Условия предоставления кредитов Банком России
Кредиты под залог (блокировку) ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России (внутридневные кредиты, кредиты овернайт и
ломбардные кредиты)
отнесена к 1, 2 или 3 классификационной группе в соответствии с нормативными актами Банка России;
не имеет недовзноса в обязательные резервы, неуплаченных штрафов, непредставленного
расчета размера обязательных резервов;
не имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России;
Предоставила на основании договора банковского счета, заключенного с РНКО, Банку России
право получать информацию об операциях по счету в уполномоченной РНКО (для получения
ломбардных кредитов на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО)
Для обеспечения возможности получения в Банке России
внутридневных кредитов и кредитов овернайт или ломбардных
кредитов на корреспондентские счета (субсчета), открытые в Банке
России, кредитной организации надлежит заключить с Банком России
Генеральный кредитный договор на предоставление кредитов Банка России,
обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг
Для обеспечения возможности получения в Банке России ломбардных
кредитов на корреспондентский счет, открытый в уполномоченной РНКО,
кредитной организации надлежит заключить с Банком России договор
на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных залогом ценных бумаг,
по сделкам, совершаемым на ПАО Московская Биржа с использованием
Системы электронных торгов ЗАО ММВБ
6
Таблица 8. Объемы и динамика кредитов рефинансирования Банка России, млн. руб.
Год
2007
Доля, %
2008
Доля, %
2009
Доля, %
2010
Доля, %
2011
Доля, %
2012
Доля, %
2013
Доля, %
2014
Доля, %
2015
Доля, %
2016
Доля, %
01.01.2017 –
30.09.2017
Доля, %
Средняя доля
,%
Внутредневные
кредиты, млн.руб.
13 499 628,1
98,6
17 324 352,8
95,1
22 832 687,5
88,3
28 359 579,5
97,7
38 189 240,9
98,1
52 673 666,6
96,5
57 773 132,3
96,2
60 742 863,41
82,9
53 120 325, 69
83,7
49 600 167,79
82,1
Тр %
+28,3
+31,8
+24,2
+34,7
+37,9
+9,7
+5,1
-12,5
-6,6
Кредиты
«Овернайт»,
млн.руб.
133 275,9
0,97
230 236,1
1,3
311 423,6
1,2
229 939,6
0,8
208 961,1
0,5
172 283,6
0,3
146 482,6
0,2
203 873,31
0,3
180 898,63
0,3
214 539,01
0,4
Тр %
+72,8
+35,3
-26,2
-9,1
-17,6
-15
+39,2
-11,3
+18,6
Ломбардные
кредиты,
млн.руб
24 154,5
0,18
212 677,6
1,2
308 848,5
1,1
74 993,0
0,3
112 742,7
0,3
211 227,5
0,4
224 889,8
0,4
113 255,62
0,2
238 627,1
0,4
84 726,00
0,1
Тр %
+780,5
+45,2
-75,7
+50,3
+87,4
+6,5
-50,9
+116,1
-65,2
Кредиты, обеспеченные
нерыночными активами
и поручительствами,
млн.руб.
32 764,5
0,24
445 526,2
2,4
2 419 364,7
9,4
334 557,0
1,2
431 310,6
1,1
1 520 368,9
2,8
1 904 104,4
3,2
12 144 805,21
16,6
9 902 992,10
15,6
10 542 692,92
17,4
42 409 267,57
104 091,58
83,11
2 192 330,58
94,9
0,2
0,0002
4,9
92,2
0,6
0,4
6,8
Тр %
Кредиты
обеспеченные
золотом, млн.руб
Тр %
-
-
-
+1 259,8
-
-
+443,0
-
-
-86,2
-
-
+28,9
19,0
0,0000001
2 150,0
0,004
2 113,0
0,004
2 807,0
0,004
4 608,2
0,007
3 271,10
0,005
-
+252,5
+25,2
+537,4
-20,1
+6,4
-
+11 215
-1,7
+32,8
+64,2
-29,1
-
0,004
Источник: Официальный сайт ЦБ РФ. URL: https://www.cbr.ru/DKP/standart_system/refinan/#1
7
Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или
поручительствами
1) соответствовать стандартным требованиям, предъявляемым Банком России к кредитным организациям — контрагентам по операциям денежнокредитной политики (кредитная организация должна быть отнесена к 1 или 2 классификационной группе, выполнять обязательные резервные
требования, не иметь просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам Банка России и процентам по ним). Доступ
кредитной организации, отнесенной к 3-й классификационной группе, к получению кредитов Банка России, обеспеченныхпоручительствами, на срок
до 7 календарных дней, может быть возобновлен по решению Банка России.
2) заключить с Банком России генеральный кредитный договор на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных активами или
поручительствами по форме приложения 1 к Положению Банка России от 12.11.2007 № 312-П (далее — генеральный кредитный договор).
Для заключения генерального кредитного договора кредитная организация должна обратиться с ходатайством в произвольной форме
в территориальное учреждение по месту нахождения ее корреспондентского счета. Запрашиваемый лимит кредитования должен быть указан
в ходатайстве только в том случае, если кредитная организация намерена пользоваться внутридневными кредитами и кредитами овернайт.
Для заключения генерального кредитного договора кредитная организация должна обратиться с ходатайством в произвольной форме в территориальное учреждение
по месту нахождения ее корреспондентского счета. Запрашиваемый лимит кредитования должен быть указан в ходатайстве только в том случае, если кредитная
организация намерена пользоваться внутридневными кредитами и кредитами овернайт
Также Банк РФ выработал:
Ломбардны
й список
Банка
России
Требования для ценных бумаг
(заблокированные,
принимаемые в залог) для
целей настоящего Положения
Требования для векселя,
предоставляемого
банком в обеспечение по
кредиту Банка России
Требования по кредитному договору,
предоставляемое банком-заемщиком в
обеспечение по кредиту Банка России,
кредитный договор, которым
удостоверяется указанное право, а также
кредит, предоставленный в соответствии с
указанным договором
8
операции РЕПО и «валютный своп»
Проблемы управления ликвидностью кредитные организации решают не только с использованием инструментов
рефинансирования, но и с применением операций Банка России на открытом рынке, таких как опрации РЕПО и «валютный своп»
Необходимость в подобных операциях возникает как экстренная мера по восполнению дефицита иностранной валюты в
экономики.
ОПЕРАЦИИ «ВАЛЮТНЫЙ» СВОП
СУТЬ ОПЕРАЦИИ «ВАЛЮТНЫЙ» СВОП состоит в продаже иностранной
валюты за рубли с их последующей покупкой сроком на 1 день
Сделки «валютный своп» Банка России являются инструментом
рефинансирования постоянного действия, средства по которому
предоставляются
Банком
России
на
условиях
«овернайт»
по фиксированной процентной ставке под обеспечение иностранной
валютой.
Использование инструмента «валютный своп» Банка России предоставляет
банкам дополнительные возможности по управлению собственной
рублевой и валютной ликвидностью, а также расширяет возможности
Банка России по предоставлению ликвидности банковскому сектору
в случае недостаточности других видов обеспечения для привлечения
средств по операциям Банка России.
СДЕЛКИ «РЕПО»
Операция РЕПО (англ. «repurchase agreement», «repo») представляет
собой сделку, состоящую из двух частей: продажи и последующей покупки
ценных бумаг через определенный срок по заранее установленной цене.
В обеспечение по операциям РЕПО с Банком России
принимаются ценные бумаги, которые входят в Ломбардный
список Банка России и для которых Банком России установлены
начальные значения дисконта меньше 100%
Для проведения операций РЕПО с Банком России используется
два механизма: заключение сделок на аукционной основе и по
фиксированной ставке.
9
Таблица 9. Операции Банка России по предоставлению ликвидности
Назначение
Вид
инструмент
а
Инструмент
Срок
Частота
проведения
Кредиты овернайт
Ломбардные кредиты
Операции
постоянного
действия
Предоставление
ликвилности
Операции
на открытом
рынке
Сделки «валютный своп»
Операции РЕПО
Кредиты, обеспеченные
золотом
Кредиты, обеспеченные
нерыночными активами
Абсорбирование
ликвилности
Операции
постоянного
действия
2,9
1,2
0,6
0,0
0,0
0,0
0,0
14,9
49,8
37,8
0,0
0,0
0,0
6,4
264,9
408,7
593,9
59,1
103,2
43,9
10,7
0,5
0,0
0,0
0,0
-
-
-
234,8
331,7
410,7
259,8
8,8
57,8
40,4
216,2
215,6
0,0
0,0
0,0
0,0
1448,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
180,0
397,0
320,0
470,0
886,1
1110,0
1 день
Ежедневно
От 1 до 549
дней
От 1 до 549
дней
3 месяца
Ежемесячно
18 месяцев
Нерегулярно
1 неделя
От 1 до 6
дней
От 1 до 2
дней
От 1 до 6
дней
1 неделя
Еженедельно
Аукционы по
размещению КОБР
3 месяца
Нерегулярно
-
-
-
-
-
151,3
328,3
Депозитные операции
1 день, до
востребован
ия
Ежедневно
557,8
374,7
388,2
174,0
188,4
223,1
247,7
Аукционы по
предоставлению кредитов,
обеспеченных
нерыночными активами
Аукционы РЕПО
Аукционы «валютный
своп»
Операции
на открытом
рынке
Требования Банка России по инструментам предоставления ликвидности, обязательства
Банка России по инструментам абсорбирования ликвидности, млрд. руб
На 1.01.16
На 1.10.16 На 1.01.17 На 1.04.17 На 1.07.17 На 1.10.17 На 1.11.17
0,0
2,6
0,0
0,0
4,2
0,0
0,0
Депозитные аукционы
Нерегулярно
1553,8
Еженедельно
10
Рисунок 5. Структура операций Банка России
Рисунок 4. Типы операций и их цель
11
Так, в марте 2016 года Банк России принял решение о повышении нормативов обязательных резервов с
1 апреля 2016 года на 1 процентный пункт по обязательствам в иностранной валюте, за исключением
обязательств перед физическими лицами
Данная мера позволила частично абсорбировать приток ликвидности, связанный с финансированием дефицита федерального
бюджета за счет средств Резервного фонда Российской Федерации, а также способствовала дестимулированию роста валютных
обязательств в структуре пассивов кредитных организаций.
Таблица 10. Нормативы по обязательствам
Дата действия
Норматив по
обязательств
ам перед юр.
лицами
–
нерезидента
ми в рублях
Норматив по
обязательств
ам перед юр.
лицаминерезидента
ми в ин.
валюте
Норматив по
обязательств
ам
физ.
лицам
в
рублях
01.11.09-31.01.11
01.03.11-31.03.11
01.04.11-28.02.13
01.03.13-31.03.16
В 2016 году росту потребности банковского сектора в
ликвидности, то есть в средствах на корреспондентских
счетах в Банке России, способствовало увеличение
Банком России нормативов обязательных резервов.
01.01.16-30.06.16
01.07.16-31.07.16
01.08.16-31.12.16
Норматив по
иным
обязательств
ам в рублях
Норматив по
иным
обязательств
ам
в ин.
валюте
2,5
01.02.11-28.02.11
Рисунок 6. Факторы ликвидности и изменение задолжности по
операциям рефинансирования Банка России
Норматив по
обязательств
ам
перед
физ. лицами
в ин. валюте
3,5
3
3
4,5
3,5
3,5
5,5
4
4
4,25
4,25
4,25
4,25
5,25
4,25
4,25
4,25
5,25
4,25
6,25
4,25
5,25
4,25
6,25
5,00
7,00
5,00
6,00
5,00
7,00
12
Рисунок 7. Ключевая ставка и ставка MIACR
Ставка МИАКР - средневзвешенная по объемам
фактических
сделок
процентная
ставка
по
предоставлению межбанковских кредитов коммерческими
банками
Проведение Банком России операций по управлению
ликвидностью способствовало формированию вблизи
уровня ключевой ставки краткосрочных ставок денежного
рынка, быстро меняющихся вслед за изменением ключевой
ставки Банка России.
Показатель зависимости кредитных организаций от межбанковского рынка
(ПМБК) рассчитывается как процентное отношение разницы привлеченных и
размещенных межбанковских кредитов (депозитов) к привлеченным средствам (без учета
начисленных процентов). Чем выше значение показателя, тем больше кредитная
организация зависит от межбанковского рынка.
Рассчитывается показатель, как МБК/Пассивы <= 25%
Если доля межбанковского сектора в ресурсах банковской системы
превышает 25% ЭТО ОПАСНО
13
Норматив краткосрочной ликвидности вводится с 1 января 2017г. для 10
системно значимых банков, минимально допустимое значение LCR ("Базель
III") установлено на уровне 70% с постепенным повышением этого значения
до 100% в 2019 году. Как отмечал в конце 2015 года регулятор, выявлен
недостаток высоколиквидных активов в российской финансовой системе. В
связи с чем, ЦБ РФ предоставил возможность банкам брать безотзывные
кредитные линии, которые могут включаться а расчет LCR, а также включать
в его расчет излишки валютных активов.
Они открывают на год с возможностью пролонгации еще на один год.
1.75п.п. – величина премии к ключевой ставке, используемая при
установлении процентной ставки по кредитам в рамках БКЛ.
Данный кредит на общую суму 600 млрд. руб. взяли Промсвязьбанк и
Юникредит Банк.
В 2016 году ставки по однодневным рублевым межбанковским кредитам
(МБК) в среднем находились вблизи ключевой ставки Банка России. Их
положение внутри процентного коридора Банка России определялось
главным образом ситуацией с рублевой ликвидностью.
С конца 2016 г. ЦБ РФ ввел новый дополнительный инструмент предоставления
ликвидности системно-значимым банкам БЕЗОТЗЫВНЫЕ КРЕДИТНЫЕ ЛИНИИ.
Направлен инструмент на поддержку системно-значимых банков, столкнувшихся с
временными финансовыми трудностями при выполнении норматива краткосрочной
ликвидности (LSR), которые не могут быть разрешены с помощью стандартных
инструментов.
Дата
До 90 дней
30.10.2017
10,00%
18.09.2017
10,25%
19.06.2017
10,75%
02.05.2017
11,00%
27.03.2017
11,50%
14
С 01.09.2017 Центральный Банк
ввел еще один инструмент –
МЕХАНИЗМ
ЭКСТРЕННОГО
ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ
ЛИКВИЛНОСТИ.
Направлен на поддержу финансовой
устойчивости банков, столкнувшихся с
временными финансовыми трудностями,
которые не могут быть решены с помощью
стандартных инструментов.
Может использоваться всеми банками, в
том числе в рамках мер по финансовому
оздоровлению.
Направлен
ие
косвенной
поддержки
банковског
о
кредитован
ия
Несырьевой
экспорт
Крупные
инвестицион
ные проекты
Максимальный срок – 90 дней. Пролонгация
не предусмотрена. Перечень обеспечения
жестко
неограничен.
Введен
по
рекомендации МВФ.
1.75п.п. – величина премии к ключевой
ставке, используемая при установлении
процентной ставки по кредитам в рамках
МЭПЛ
Дата
30.10.2017
18.09.2017
01.09.2017
До 90 дней
10,00%
10,25%
10,75%
Процентная ставка, % годовых
Срок
кредита
До 3 лет
До 3 лет
До 3 лет
Малый и
средний
бизнес
До 3 лет
Лизинг
До 3 лет
Военная
подготовка
До 3 лет
Залог
Права требования по
кредитным договорам,
обеспеченными договорами
страхования АО «ЭКСАР»
Права требования по
банковским кредитам на
реализацию инвестиционных
проектов, исполнение
обязательств по которым
обеспечено гос. гарантиями
РФ
Облигации, размещенные в
целях финансирования
инвестиционных проектов и
включенные в Ломбардный
список Банка России
Права требования по
кредитным договорам АО
«МСП Банк»
Поручительства АО
«Федеральная корпорация по
развитию малого и среднего
предпринимательства»,
выданные в рамках Программы
стимулирования кредитования
субъектов малого и среднего
предпринимательства
Права требования по
кредитам, предоставленным
лизинговыми компаниями
Закладные, выданные в рамках
программы «Военная ипотека»
На
01.0
1.17
С
27.03.
17
С
02.05.
17
С 19.06.17
С
18.09.
17
9,00
8,75
6,50
6,50
9,00
8,75
8,25
8,00
Требования Банка России к
кредитным организациям, млрд. руб
На
01.07.16
На
01.0
7.17
На
01.08.17
На
01.09.17
6,50
50,98
33,4
7
33,66
45,08
7,50
91,02
102,
43
107,16
104,23
Лимит на
01.09.17,
млрд. руб
75,00
150,00
9,00
6,50
8,75
6,50
8,25
6,50
8,00
6,50
7,50
0,86
0,00
0,00
0,00
43,20
31,8
3
30,47
27,04
8,50
73,6
0
77,86
77,16
6,50
175,00
9,00
8,75
8,25
8,00
7,50
0,00
0,20
0,20
0,20
10,00
10,0
0
9,75
9,25
9,00
8,50
29,31
29,3
1
29,31
29,31
30,00
15
Список литературы и источников
1.
Макроэкономический анализ банковской сферы : учебник / коллектив авторов ; под ред. О.Н. Афанасьевой,
С.Е. Дубовой. – М. : КНОРУС, 2016. – 460 с. – (Бакалавриат).
2. Витчукова Е.А. Ключевая ставка и ставка рефинансирования: изменение подходов к инструментам денежнокредитной политики Банка России / Е.А. Витчукова // Проблемы экономики и менеджмента. – 2014. - №4
(32). – с. 79-82
3. Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации. Ставка рефинансирования ЦБ РФ. Режим
доступа: https://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/statistics/credit_statistics/refinancing_rates.htm
4. Статистический бюллетень Банка России. 2014 – 2017 гг.
5. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2016г.
6. Доклад о денежно кредитной-политике. №3, сентябрь 2017г.
7. Годовой отчет Банка России за 2016г.
8. Положение Банка России от 4 августа 2003 года № 236-П «О порядке предоставления Банком России
кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг»
9. Положение Банка России от 12 ноября 200 года № 312-П «О порядке предоставления Банком России
кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами»
10. Официальный сайт СтатБюро. Уровень инфляции в России. Режим доступа:
https://www.statbureau.org/ru/russia/inflation-charts-yearly
16
17
