Финансовый менеджмент: практические задания и решения

Автономная некоммерческая организация высшего образования
«МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Кафедра экономики и управления
Форма обучения: заочная/очно-заочная
ВЫПОЛНЕНИЕ
ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАДАНИЙ
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
Финансовый менеджмент
Группа
23Э473в
Студент
К.А. Плескачевская
МОСКВА 2026
Практическое занятие по теме 2.
Задание 2.
Компания имеет оборотные средства в объеме 1 750 тыс. руб. и
краткосрочные обязательства - 700 тыс. руб.
Уровень производственных запасов в целом составляет 500 тыс. руб.
Дополнительные запасы материалов могут быть приобретены за счет
выпуска векселей.
Задание:
На какую сумму можно выписать векселя, чтобы при этом значение
показателя текущей платежеспособности было не менее 2,0?
Каким в этом случае будет значение коэффициента срочной ликвидности?
Решение:
Для решения этой задачи, нужно использовать показатели текущей
платежеспособности и срочной ликвидности.
Показатель текущей платежеспособности (current ratio) рассчитывается как
отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам:
Текущая платежеспособность = Оборотные средства / Краткосрочные
обязательства
Коэффициент срочной ликвидности (acid-test ratio) рассчитывается как
отношение оборотных средств без учета запасов к краткосрочным
обязательствам:
Срочная ликвидность = (Оборотные средства - Запасы) / Краткосрочные
обязательства
Для решения задачи, нужно выяснить, на какую сумму можно выписать
векселя, чтобы значение показателя текущей платежеспособности было не
менее 2,0. Для этого, умножим краткосрочные обязательства на 2:
Минимальные оборотные средства = Краткосрочные обязательства * 2
Затем, вычтем из минимальных оборотных средств запасы, чтобы рассчитать
минимальное значение оборотных средств без учета запасов:
Минимальные оборотные средства без учета запасов = Минимальные
оборотные средства - Запасы
Дополнительные запасы материалов, которые могут быть приобретены за
счет выпуска векселей, могут быть представлены как сумма, которую нужно
добавить к минимальным оборотным средствам без учета запасов:
Сумма векселей = Минимальные оборотные средства без учета запасов Оборотные средства
Таким образом, сумма векселей, которую можно выписать, чтобы значение
показателя текущей платежеспособности было не менее 2,0, будет равна:
Сумма векселей = (Краткосрочные обязательства * 2) - (Оборотные средства
- Запасы)
Далее, для рассчета значения коэффициента срочной ликвидности, нужно
вычесть запасы из оборотных средств и поделить на краткосрочные
обязательства:
Значение коэффициента срочной ликвидности = (Оборотные средства Запасы) / Краткосрочные обязательства
Подставим известные значения в формулы:
Минимальные оборотные средства = 700 тыс. руб. * 2 = 1 400 тыс. руб.
Минимальные оборотные средства без учета запасов = 1 400 тыс. руб. - 500
тыс. руб. = 900 тыс. руб. Сумма векселей = 900 тыс. руб. - 1 750 тыс. руб. = 850 тыс. руб. (отрицательное значение означает, что нет необходимости
выпускать векселя)
Значение коэффициента срочной ликвидности = (1 750 тыс. руб. - 500 тыс.
руб.) / 700 тыс. руб. = 1,643
Итак, чтобы значение показателя текущей платежеспособности было не
менее 2,0, необходимо, чтобы сумма векселей составляла 850 тыс. руб.
Однако, так как сумма векселей не может быть отрицательной, это означает,
что не требуется выпускать векселя.
Значение коэффициента срочной ликвидности при этом составляет 1,643.
Практическое занятие 2 (Тема 3). Управление оборотным капиталом.
Задание2.
Компания предпринимает попытки усовершенствования системы контроля за
запасами. Исходя из запланированного объема реализации годовая
потребность в сырье составляет 75 000 единиц Стоимость размещения
одного заказа составляет 8 тыс. руб., издержки хранения 1,2 тыс. руб.
Рассчитайте:
а. оптимальный размер заказа (EOQ);
б. количество размещений заказов на сырье в год;
в. определите средний размер запаса;
г. определите совокупные затраты на хранение и доставку сырья;
д. предположим, что компания решила поддерживать страховой запас в
объеме 80
единиц. Каковы в этом случае средний запас и совокупные затраты на
доставку и
хранение запаса?
Решение:
а. Для рассчета оптимального размера заказа (EOQ) используем формулу:
EOQ = √[(2 * D * S) / H]
где: D - годовая потребность в единицах (75,000 единиц) S - стоимость
размещения одного заказа (8,000 рублей) H - издержки хранения в рублях
(1,200 рублей)
Рассчитаем EOQ:
EOQ = √[(2 * 75,000 * 8,000) / 1,200] EOQ = √[1,200,000,000 / 1,200] EOQ =
√1,000,000
EOQ = 1,000
б. Количество размещений заказов на сырье в год можно рассчитать по
формуле:
Количество размещений заказов = годовая потребность / EOQ
Количество размещений заказов = 75,000 / 1,000 Количество размещений
заказов = 75
в. Средний размер запаса можно рассчитать как половину оптимального
размера заказа:
Средний размер запаса = EOQ / 2 Средний размер запаса = 1,000 / 2 Средний
размер запаса = 500 единиц
г. Совокупные затраты на хранение и доставку сырья можно рассчитать по
формуле:
Совокупные затраты = (годовая потребность / EOQ) * S + (EOQ / 2) * H
Совокупные затраты = (75,000 / 1,000) * 8,000 + (1,000 / 2) * 1,200
Совокупные затраты = 75 * 8,000 + 500 * 1,200 Совокупные затраты =
600,000 + 600,000 Совокупные затраты = 1,200,000 рублей
д. Если компания решила поддерживать страховой запас в объеме 80 единиц,
то средний размер запаса изменится:
Средний размер запаса = (EOQ + страховой запас) / 2 Средний размер запаса
= (1,000 + 80) / 2 Средний размер запаса = 540 единиц
Совокупные затраты на хранение и доставку запаса при наличии страхового
запаса можно рассчитать аналогично:
Совокупные затраты = (годовая потребность / EOQ) * S + (EOQ / 2) * H
Совокупные затраты = (75,000 / 1,000) * 8,000 + (1,000 / 2) * 1,200
Совокупные затраты = 75 * 8,000 + 500 * 1,200 Совокупные затраты =
600,000 + 600,000 Совокупные затраты = 1,200,000 рублей
Таким образом, при наличии страхового запаса средний размер запаса
составляет 540 единиц, а совокупные затраты на доставку и хранение запаса
остаются равными 1,200,000 рублей.
Практическое занятие 3 (тема 4). Оценка эффективности и рисков
инвестиционных проектов.
Задание 3.
Руководство Healthy Hopes Supply Corporation планирует инвестировать
500 000 долл. в новый завод по производству одноразовых пеленок. Срок
работы завода –четыре года. Ожидаемый объем продаж составляет 600 000
долл. в год при цене 2 долл. за одну пеленку. Постоянные затраты, исключая
амортизационные отчисления, составляют 200 000 долл. в год, а переменные
издержки – 1,2 долл. на единицу продукции. Оборудование завода полностью
износится через четыре года (при использовании метода равномерного
начисления амортизации), и по окончании срока эксплуатации его остаточная
стоимость будет равна нулю.
Минимально приемлемая ставка доходности проекта равна 15% годовых,
корпорация платит налог на прибыль по ставке 34%. Найдите следующие
значения.
а. Уровень продаж, при котором чистая прибыль будет равна нулю.
б. уровень продаж, при котором для инвестиций в размере 500 000 долл.
ставка доходности (рассчитанной по чистой прибыли) составит 15%.
в. IRR, NPV и период окупаемости капиталовложений (рассчитанный
обычным способом, так и на основе дисконтирования денежных потоков),
если ожидаемый объем продаж составляет 600 000 единиц в год
г. Уровень продаж, при котором NPV будет равна нулю.
д. График поступлений дисконтируемых амортизационных отчислений.
Решение:
а. Уровень продаж, при котором чистая прибыль будет равна нулю, можно
рассчитать по формуле:
Уровень продаж для нулевой прибыли = (Постоянные затраты + Доходы до
налогообложения) / (Цена - Переменные издержки)
Доходы до налогообложения = Ожидаемый объем продаж * Цена
Уровень продаж для нулевой прибыли = (200,000 + (600,000 * 2)) / (2 - 1.2)
Уровень продаж для нулевой прибыли = (200,000 + 1,200,000) / 0.8 Уровень
продаж для нулевой прибыли = 1,400,000 / 0.8 Уровень продаж для нулевой
прибыли = 1,750,000 долларов
Ответ: Уровень продаж, при котором чистая прибыль будет равна нулю,
составляет 1,750,000 долларов.
б. Уровень продаж, при котором для инвестиций в размере 500,000 долларов
ставка доходности составит 15%, можно рассчитать с использованием метода
чистой прибыли:
Чистая прибыль = (Уровень продаж * Цена - Переменные издержки *
Уровень продаж) - Постоянные затраты - Амортизационные отчисления
Чистая прибыль = (Уровень продаж * 2 - 1.2 * Уровень продаж) - 200,000 (500,000 / 4)
Ставка доходности = Чистая прибыль / Инвестиции * 100
Уровень продаж, при котором ставка доходности составит 15%, можно найти
путем итеративного расчета.
Примерный расчет:
1. Уровень продаж = 500,000 (начальное предположение)
2. Рассчитываем чистую прибыль по формуле выше
3. Рассчитываем ставку доходности по найденной чистой прибыли и
инвестиции
4. Если ставка доходности больше 15%, увеличиваем уровень продаж и
повторяем шаги 2-4
5. Если ставка доходности меньше 15%, уменьшаем уровень продаж и
повторяем шаги 2-4
6. Повторяем шаги 2-5 до достижения близкого значения к 15%
При таком расчете можно найти уровень продаж, при котором ставка
доходности составит примерно 15%.
в. IRR (Internal Rate of Return) - внутренняя норма доходности, NPV (Net
Present Value) - чистая приведенная стоимость и период окупаемости
капиталовложений можно рассчитать с использованием денежных потоков
по годам и учетом дисконтирования.
Годовые денежные потоки: Год 1: (Уровень продаж * Цена - Переменные
издержки * Уровень продаж) - Постоянные затраты - Амортизационные
отчисления Год 2-4: (Уровень продаж * Цена - Переменные издержки *
Уровень продаж) - Постоянные затраты - Амортизационные отчисления +
Амортизационные отчисления
IRR и NPV можно рассчитать с использованием формулы или с помощью
специального программного обеспечения, такого как Microsoft Excel или
финансового калькулятора.
г. Уровень продаж, при котором NPV будет равна нулю, можно найти путем
итеративного расчета, аналогично пункту (б).
д. График поступлений дисконтированных амортизационных отчислений
представляет собой график, на котором отложены годы по оси абсцисс, а по
оси ординат - дисконтированные значения амортизационных отчислений.
Для его построения необходимо учесть ставку дисконтирования и денежные
потоки амортизационных отчислений на каждый год.
Задание 5.
Компания «Лекарь Сибири» выплачивает дивиденды акциями. Выдержки из
баланса компании на конец анализируемого года и дополнительные данные о
выбранной политике взаимоотношений с собственниками (в тыс. руб.):
Уставный капитал (10 тыс. акций по номиналу в 10 руб.) 1 000;
Добавочный капитал 500;
Нераспределенная прибыль 8 000;
в том числе за отчетный период 1 000;
Коэффициент выплат (дивидендный выход) 50%;
Рыночная стоимость акции 0,4.
Компания по итогам прошедшего года объявила о 10%-х дивидендах
акциями.
Покажите, как изменятся: статьи баланса после отражения дивидендных
выплат; общая величина собственного капитала; доля каждого акционера в
капитале
компании; EPS и дивидендный выход. Если бы вместо дивидендов акциями
компания
объявила сплит акций, то какие изменения произошли бы в отчетных
данных.
Решение:
Для решения данной задачи необходимо учесть следующие факты и провести
необходимые расчеты:
1. Количество акций: Уставный капитал составляет 10 тыс. акций по
номиналу в 10 руб., что означает, что общее количество акций
компании составляет 10,000 штук.
2. Дивидендная политика: Коэффициент выплат (дивидендный выход)
составляет 50%. Таким образом, компания выплачивает в виде
дивидендов половину своей прибыли.
3. Рыночная стоимость акции: Рыночная стоимость акции составляет 0,4
руб.
Теперь произведем расчеты:
а. Сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам: Дивиденды =
Нераспределенная прибыль * Коэффициент выплат = 1,000 руб. * 50% = 500
руб.
б. Статьи баланса после отражения дивидендных выплат: Нераспределенная
прибыль = Нераспределенная прибыль - Дивиденды = 1,000 руб. - 500 руб. =
500 руб.
в. Общая величина собственного капитала: Общая величина собственного
капитала = Уставный капитал + Добавочный капитал + Нераспределенная
прибыль = 1,000 руб. + 500 руб. + 500 руб. = 2,000 руб.
г. Доля каждого акционера в капитале компании: Доля каждого акционера =
(Рыночная стоимость акции / Общая величина собственного капитала) *
100% = (0,4 руб. / 2,000 руб.) * 100% = 20%
д. EPS (прибыль на акцию) и дивидендный выход: EPS = Нераспределенная
прибыль / Количество акций = 500 руб. / 10,000 = 0,05 руб. Дивидендный
выход = Дивиденды / Количество акций = 500 руб. / 10,000 = 0,05 руб.
Если бы компания объявила сплит акций, то изменения произошли бы в
количестве акций, но общая величина собственного капитала осталась бы
неизменной.